一、什么是全面注册制

随着《首次公开发行股票注册管理办法》的颁布施行， “全面注册制”成为金融投资领域谈论的热点。

注册制是股票上市发行的一种制度，是指股票发行申请人依法将与股票发行有关的一切信息和资料公开，做成法律文件送至主管机构审查，主管机构只审查发行申请人是否履行了信息披露义务。其本质是权利下放，把选择权和定价权交给市场。

2023年2月17日，中国证监会公布施行《首次公开发行股票注册管理办法》，标志着注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为。在此之前，注册制仅在创业板、科创板范围内试行，现在全面推广到全市场各类股票公开发行中。那么“全面注册制”简单理解就是在股票发行领域全面地实行注册制。

二、我国股票发行制度的演变

1990年-2001年，审批制；

2001年-2020年，核准制；

2020年-2023年2月，在创业板、科创板试行注册制；

2023年2月-今，注册制在股票发行领域全面推广开

在注册制之前，我国实施过审批制、核准制，审批制、核准制都要求发行监管机构对发行申请人的发行材料进行实质性审查，必须符合监管机构规定的实质发行条件。而注册制只进行形式审查。

三、注册制与审批制、核准制的区别

注册制与审批制、核准制的不同在于审批制、核准制在公司上市时需要证券监管机构审核，审核通过后才能上市，审批制甚至对股票发行实行“额度控制”，是完全计划发行模式。而注册制的审核机构只对注册文件进行形式审查，不进行实质判断。从审批制到核准制、注册制，是权利一步步放开的过程，新《证券法》将发行条件中“财务状况良好”和“具有持续盈利能力”的要求调整为具有“持续经营能力”，注册制仅保留了企业公开发行股票必要的资格条件、合规条件，将核准制下的实质性门槛尽可能转化为信息披露要求，政府监管部门不再对发行人的投资价值和未来盈利能力作判断，把重点放在监督主场主体提高信息披露质量上来，把选择权交给市场投资者。这是进一步处理好政府与市场关系，“更好发挥政府作用，让市场在资源配置中发挥决定性作用”。

四、注册制的优缺点

（一）优点

1. 简化审核企业上市流程，上市审核时间缩短，上市企业花费的时间及精力会减少，发行效率提升。

2. 企业上市门槛降低，上市条件不再要求“具有持续盈利能力”，而是改为“持续经营能力”，一些企业盈利能力弱的企业可以上市。

3、注册制实行之后，股价的更为受到市场影响，投资者在股票价值中发挥的作用更大。

（二）缺点

1、注册制，投资者对上市公司的了解依赖于信息披露制度，如果上市公司披露的信息不可靠，投资者将面临巨大风险，需要监管门加强上市公司信息披露监管。

2、注册制实施后，企业上市和发行股票会容易得多，这可能会导致一些贫困企业混水摸鱼上市。

3、注册制对投资者的投资能力提出了更高的要求，一些缺乏专业能力的投资者更容易出现亏损，需要投资者加强相关信息学习，增强投资意识和能力。

附：安阳市中小投资者问题、意见收集表